Центробанк снова понизил ключевую ставку – следуя государственно-финансовой стратегии, но вопреки текущей экономической логике.
России 24 июля в десятый раз подряд снизил ключевую ставку — до 14% годовых.
На этот раз – руководствуясь соображениями поддержки бизнеса в непростой обстановке.
Казалось бы, кредиты снова дешевеют. Но есть один нюанс: Центробанк пошел на это вопреки классической экономической логике, потому что инфляция не просто высокая — она продолжает ускоряться.
Цифры против реальности
Пока ключевую ставку «подрезали» на 0,25 п.п., потребительские цены вовсе не думают тормозить. По данным на 20 июля, годовая инфляция достигла 5,84%, а неделей ранее была 5,62%. Темпы роста цен набирают обороты: в июне инфляция составила 0,9% против 0,2% в мае.
Устойчивый тренд роста цен летом задан удорожанием топлива на фоне приостановки деятельности ряда НПЗ из-за повреждений, вызванных серийными атаками украинских БПЛА, вследствие чего на данный момент, Россия лишилась, по данным WALL STREET JOURNAL, примерно четверти нефетперрабатывающих мощностей.
Продукты и товары первой необходимости также устойчиво прибавляют в цене.
Даже сам ЦБ повысил свой официальный прогноз по инфляции на 2026 год до 6–7% (изначально рассчитывали на 4,5–5,5%). Это означает, что реальная процентная ставка (разница между ключевой ставкой и инфляцией) стремительно тает.
Если к концу года цены разгонятся до 7%, а вероятность этого и даже больших цифр вполне вероятна – хотя бы с учётом предстоящего резкого повышения осенью тарифов ЖКУ, то потребительская инфляция явно зашкалит и за 10%, уже подпирая неуклонно снижаемую «ключевую».
С учётом охотно снижаемых банками ставок по вкладам (уж сейчас в ряде банков они ниже 10%) реальная доходность сбережений сведется к нулю. Почему это вопрос выживания, а не прогнозов
Выживайте, как можете?
При этом, если для западных финансовых гуру эти 14% – это просто строка в отчете, то для нас – сама жизнь.
Для заемщиков ипотека всё еще остается неподъемной (средние ставки по рыночным программам держатся около 15–18%), хотя небольшое снижение и дает глоток воздуха бизнесу.
Для покупателей: на фоне вынужденного дефицита топлива рост цен на все остальные продукты неизбежен.
В чем же логика ЦБ?
Регулятор сознательно жертвует борьбой с инфляцией в пользу поддержки экономики: санкционное давление, логистические сбои и рост издержек производителей давят на бизнес сильнее, чем высокая инфляция. Снижая ставку, ЦБ дает предприятиям возможность рефинансировать долги и хоть как-то оставаться на плаву.
Но плата за это — ускорение цен, которое ложится на плечи обычных людей, для которых спасательный круг не предусмотрен.