SEC и Chia Network обсуждают будущее крипторегулирования и децентрализацию

25 февраля 2025 года представители Криптографической рабочей группы Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) провели встречу с ключевыми фигурами Chia Network — компании, известной своим экологичным подходом к блокчейн-технологиям. Среди участников были Джин Хоффман, президент и CEO Chia Network, Томас Чоу, главный юрисконсульт компании, и Трент Мартенсен, со-CEO совместного предприятия Permuto Capital. В центре обсуждения оказались вопросы регулирования криптоактивов, запуск нового инвестиционного продукта и пути достижения компромисса между инновациями и соблюдением закона.

Новый финансовый продукт на блокчейне Chia

Одной из ключевых тем встречи стал предстоящий запуск Permuto Capital MSFT Trust I — инвестиционного траста, который будет использовать блокчейн Chia как основу для операций. Chia Network планирует подать в SEC обновленную заявку по форме S-1/A и стремится убедить регулятора в том, что использование блокчейна не должно вызывать излишнего скептицизма. Компания настаивает, что инновационные финансовые продукты, такие как их траст, должны оцениваться по существу, а не отвергаться из-за связи с криптотехнологиями. Для поддержки своей позиции Chia Network предоставила SEC документы, включая измененную заявку S-1, и выразила готовность к дальнейшему обучению регулятора по вопросам работы траста.

Децентрализация как краеугольный камень

Значительная часть дискуссии была посвящена теме децентрализации. Chia Network предложила SEC разработать четкие стандарты, которые бы отличали подлинно децентрализованные системы от проектов, использующих этот термин лишь номинально. Компания считает, что децентрализация снижает риски для инвесторов и должна учитываться при классификации токенов как ценных бумаг. В качестве примера они привели необходимость пересмотра Регламента A, чтобы эмитенты токенов могли регистрироваться и торговать активами без избыточных ограничений, если их сеть достигла достаточного уровня децентрализации. Для проектов, не соответствующих этому критерию, Chia предложила переходный период в 1–2 года с обязательствами по отчетности.

Альтернатива регуляторным песочницам

Chia Network выразила скептицизм по поводу идеи регуляторных песочниц, популярных среди некоторых участников рынка. По мнению компании, такие механизмы могут привести к появлению проектов, «слишком больших, чтобы провалиться», вместо того чтобы стимулировать соблюдение правил через прозрачную регистрацию. Вместо этого они выступают за обновление законодательства, которое бы четко регулировало токены и ICO, предоставляя проектам понятный путь к легальности без послаблений для нарушителей.

Сотрудничество с техническими экспертами

Для углубления диалога Chia Network предложила SEC взаимодействие с ведущими техническими специалистами отрасли. Среди них — основатель компании Брэм Коэн, а также академики, такие как профессор Дэн Бонех из Стэнфорда и Кшиштоф Пецак из IST Австрия. Компания также пригласила представителей SEC на конференцию Science of Blockchain в августе 2025 года в Беркли, чтобы обсудить реальные вызовы блокчейн-технологий, включая уязвимости и вопросы централизации.

Взгляд на рынок и будущее

Встреча подчеркивает стремление Chia Network к интеграции своих технологий в регулируемую финансовую систему США. Компания, избегающая спекулятивного продвижения токенов, делает ставку на долгосрочное сотрудничество с регуляторами. Однако успех их инициатив, включая запуск Permuto Capital MSFT Trust I, будет зависеть от готовности SEC принять предложенные подходы к децентрализации и регистрации токенов.

Для участников рынка эта новость — сигнал о том, что диалог между криптоиндустрией и регуляторами выходит на новый уровень. Инвесторы и разработчики теперь ждут, сможет ли Chia Network проложить путь для других проектов, стремящихся к легитимности без потери инновационного потенциала.